골드만삭스 "日, 반도체 수출규제 시 한국 경상흑자 11조 증발"

일본이 반도체 소재 수출규제를 단행해 한국의 반도체 생산이 10% 감소하면 국내총생산(GDP)은 0.4% 감소하고 연간 경상흑자는 100억 달러(약 11조7820억원)가 증발할 수 있다고 15일 분석했다.

아이린 최 연구원은 보고서에서 "반도체 공급 차질의 영향을 분석한 결과 반도체 생산에 상당한 차질이 빚어지면 한국 GDP와 경상수지에 주목할 만한 하방 리스크가 될 것으로 전망된다"며 이같이 밝혔다.

그는 "일본의 수출규제 대상인 에칭가스(고순도 불화수소) 등 3개 품목은 반도체와 유기발광다이오드(OLED) 생산에 차질을 줄 핵심 소재"라고 평가했다.

이어 "일본 측이 전면적인 수출 금지를 발표한 것은 아니지만, 한국의 일본산 에칭가스 수입이 전면 중단되면 수입 에칭가스의 44%를 대체해야 한다"며 "(대체에 실패해) 반도체 수출이 44% 줄 경우 들면 한국의 전체 수출은 8% 감소할 것"이라고 추산했다.

게다가 "한일 간 긴장이 높아져 수출 감소가 반도체 외 정보기술(IT) 산업과 자동차·화학 등 다른 품목으로 확산하는 시나리오를 가정하면 이들 품목의 수출이 10% 감소할 경우 1년간 경상흑자 규모는 320억 달러(약 37조7088억원)로 줄 수 있다"고 우려했다.

한국은행이 지난 4월 전망한 올해 경상흑자 전망치는 670억 달러였다.

그는 "일본의 수출 규제는 한국산 IT 수입 제품에 기반한 수출이 GDP의 0.9%를 차지하는 베트남을 비롯해 중국·말레이시아·대만 등에도 하방 리스크로 작용할 수 있다"고 예상했다.

또 "일본의 전체 물품 수출에서 한국의 비중이 약 7%인 점을 고려하면 일본 업체들도 의미 있는 영향을 받게 될 것"이라며 "일본 방문 관광객 중 한국인 비중은 25%로 중국(약 27%)에 이어 2위"라고 전했다.

다만 최 연구원은 일본의 이번 수출 규제가 한국을 27개 '백색 국가'(수출 심사 과정 우대국가)에서 제외하는 것으로 원론적으로는 대다수 수입국과 비슷한 절차를 거쳐 수입할 수 있다는 점, 향후 한일 간 대화 가능성과 (한국 측의) 수입대체 조치를 고려하면 한국에서 눈에 띄는 (일본산 소재) 공급 차질이 빚어지지는 않을 가능성도 있다고 전망했다.

또 주목할 이벤트로 오는 21일 일본 참의원 선거를 들면서 "수출 규제 조치로 수출 허가 절차가 최대 90일까지 걸리는 점을 고려하면 수출 규제 조치가 실제로 해당 물품의 한국 수출에 어떤 영향을 미쳤는지는 오는 10월 초에나 측정할 수 있을 것"이라고 밝혔다.

한편 그는 한국의 올해 경제 성장률이 잠재성장률에 못 미치고 내년 중반까지 기준금리가 0.5%포인트 인하돼 원화가 약세를 보일 것으로 예상하면서 "여기에 일본 수출 규제로 GDP·경상수지가 (추가) 하락할 경우 원화 약세를 뒷받침하게 될 것"이라고 덧붙였다.

그러면서 3개월 뒤 원/달러 환율 전망치로 달러당 1220원을, 6개월 뒤 전망치로는 1200원을 각각 제시했다.