#주가

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  ​‘밥 한끼’가 ‘5조’보다 값진 이유 김범수 카카오 이사회 의장(왼쪽)과 김봉진 우아한형제들 의장 부부[사진=인터넷] 최근 김범수 카카오 이사회 의장과 ‘배달의 민족’을 만든 김봉진 우아한형제들 의장이 재산의 절반을 사회에 내놓겠다고 해서 화제가 됐다. 그만큼 우리 사회에 아직 기부문화가 뿌리내리지 못했다는 방증이기도 하다. 김범수 카카오 이사회 의장은 재산의 절반 이상을 사는 동안 기부하겠다고 선언했다. 기부 금액은 5조 원 이상이다. 재계에서 사재를 털어 조 단위 기부를 한 것은 김범수 의장이 처음이다. 김봉진 우아한형제들 의장의 경우 세계적 기부클럽 ‘더 기빙 플레지’의 한국인 첫 가입자이기도 하다. ‘더 기빙 플레지’는 10억 달러 이상의 자산을 가져야 하며, 재산 절반 이상을 기부하기로 약속해야 회원이 될 수 있는 기부 클럽이다. 이에 따라 김봉진 의장은 평생 5000억 원 이상을 사회에 환원하게 된다. “앞으로 재산의 절반 이상을 사회 문제 해결을 위해 기부하겠다는 다짐을 했다. 격동의 시기에 사회 문제가 다양한 방면에서 더욱 심화되는 것을 목도하며 더 이상 결심을 늦추면 안 되겠다는 생각이 들었다. 공식적인 약속이 될 수 있도록 적절한 기부 서약도 추진 중이다.” 김범수 카카오 의장이 2월 8일 카카오 임직원에게 보낸 메시지에 담긴 내용이다. 김범수 의장은 글로벌 재단을 창립해 미래를 준비하는 사람들, 디지털 교육 격차로 기회를 얻지 못한 사람들, 인공지능(AI) 인재를 돕는 데 쓸 예정이다. ◆IT수장들의 통 큰 기부, ESG경영으로도 해석 이들 IT 기업 리더의 기부는 그동안 재계의 전통기업인들이 보여줬던 양상과 다르다. 기부 규모도 크지만, 회삿돈이 아닌 개인 재산을 내놓았다는 점, 사회적 책임에 따른 자발적 행위라는 점이 의미 깊다. 이러한 배경에는 기업의 성장과 거액의 수익 창출이 기업인의 역량이 아니라 임직원‧소비자, 사회 전체가 기여했기 때문이라는 인식 변화가 자리하고 있다는 분석이다. 일각에서는 최근 세계적인 트렌드인 ESG 경영의 일환이라는 해석도 나온다. ESG는 환경(Environment), 사회(Social), 지배구조(Governance)를 뜻하는데, 환경을 오염시키지 않고 사회적 책임을 다하고 지배구조가 투명한 기업이 되는 데 힘쓰는 것을 가리킨다. 문재인정부의 그린 뉴딜, 디지털 뉴딜 등 ‘한국형 뉴딜’로 ESG 경영이 화두로 떠오른 데다 글로벌 시장에서도 치열한 경쟁에서 살아남기 위해선 ESG는 필수가 됐다. IT 기업의 젊은 수장들 외에도 재계 대기업에서도 기부를 포함한 ESG 활동을 비용으로 생각하지 않고 투자로 여기고 적극적인 계획을 내놓고 있다. 하지만 일각에서는 IT기업과 대기업들의 기부가 ‘기업이미지’ 만들기로 변질되고 있다는 비판의 목소리도 나온다. 카카오 기부 소식과 연달아 불거진 ‘블랙리스트식 인사평가’ 논란에 김범수 의장은 ‘알맹이 빠진’ 기자간담회로 책임을 회피했다는 인상을 줬다. 김봉진 우아한형제들 의장 역시 글로벌시장 진출을 앞두고 이름을 알리기 위한 기부 행보가 아니냐는 극단적인 쓴소리까지 나왔다. 배달앱의 음식점 자영업자들과 배달기사들에 대한 처우와 서비스 개선이 우선돼야 한다는 논리에서였다. 이들 IT기업인들의 통 큰 기부에도 ‘진정성’에 대한 시시비비가 붙는 것은 그동안 우리 사회에 이렇다 할 ‘기업가정신’을 실천해온 기업이 미미했기 때문은 아닐까? 총수 일가의 상속세 탈루, 횡령, 배임, 비자금 조성, 주가 조작, 투자 사기 등 불법으로 부당 이익을 취하고, 회사의 막대한 이익을 사유화해 온 것은 어제 오늘의 일이 아니다. 재계 내부에서도 기업의 투명한 경영과 새로운 기업가 정신을 화두로 제시하며 자성의 목소리를 내고 있기도 하다. 책임있는 기업가 정신의 표상, 고 유일한 박사[사진=인터넷] ◆‘기업의 주인은 사회’…‘선한 영향력’이 사회를 바꾼다 전 재산을 사회에 기부하고 떠난 유한양행 창업자 고(故) 유일한(1895~1971) 박사를 떠올린다. 1926년 유한양행을 설립한 유일한 박사는 1969년 자녀가 아닌 전문경영인에게 회사를 넘겼다. ‘기업의 주인은 사회이고, 단지 관리만 개인이 맡는 것’라는 게 그의 소신이었다. 1991년 세상을 떠난 유재라 씨도 200억 원대의 재산을 기부해 아버지의 정신을 이었다. 유한양행은 18년 연속 존경받는 기업 1위에 올라 있다. 유일한 박사의 정신은 오늘날 우리들에게 ‘어떻게 살 것인가’, ‘기업가는 사회적 책임을 어떻게 실천해야 하는가’, 뒤돌아보게 한다. 우리 사회 곳곳에는 자신을 드러내지 않고 나눔을 실천하는 작은 이웃들이 많다. 코로나19 장기화로 폐업‧휴업에 몰릴 만큼 어려운 상황인데도 밥을 굶는 취약계층 아이들에게 식사를 무료로 제공하는 ‘선한 영향력’ 가게들이 늘고 있다. 3년째 결식아동들에게 무료 식사를 제공해오고 있는 ‘진짜 파스타‘ 오인태 사장은 자신의 주변에서 굶는 아이들이 없었으면 하는 바람에서 시작하게 됐다고 했다. 이 뜻에 동참하는 식당들이 늘어가면서 전국에 700곳이 훌쩍 넘었다. 이들 가게들은 ’선한영향력 가게‘ 홈페이지와 스마트서울맵을 통해 아이들이 부담 없이 찾을 수 있도록 안내하고 있다. 오 사장은 코로나에 폐업을 하더라도 결식아동들에게 밥을 주는 것을 멈추지 않겠다는 사장들이 많다고 전했다. 오히려 그들의 걱정은 혹시라도 아이들이 오지 않을까 하는 것이다. '선한영향력 가게' 사장들의 기부에는 ‘사회적 책임’이니 ‘기업가 정신’이니 하는 명분이나 거창한 의미가 담겨져 있지 않다. 밥 한 끼에 담긴 따뜻한 연민과 정성이, 명망 기업가들이 쾌척한 거액의 기부금보다 더 값진 이유다. 모쪼록 기업들의 릴레이 나눔 행보가 책임있는 기업가 정신과 '선한 영향력'으로 우리 사회와 미래를 바꾸고, 따뜻한 기부 문화를 견인하는 자양분이 되길 기대한다. 아울러 '착한 기업' '좋은 기업'이 성장할 수 있는 토양을 만드는 데 정부와 국회가 나서서 실효성 있는 법·제도를 마련하길 바란다. 결식 아동들에게 무료로 식사를 제공하는 선한영향력 가게들이 늘고 있다[사진=인터넷] 2021-03-08
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  ②넘치는 유동성 IPO로 몰린다…역대 최대 시장 '등극' [사진=유진투자증권] 올해 기업공개(IPO) 시장에는 지난해보다 더 많은 자금이 몰릴 것으로 전망된다. 공모금액 1조원 이상의 대어급 기업들의 상장이 이어지는데다 일반투자자 대상 공모주 배정방식의 개편으로 개인투자자들이 공모주 투자에 적극적으로 가담할 것으로 보인다. ◇2021년 코스피 공모금액만 최대 9조5000억원 전망 8일 금융투자업계에 따르면 박종선, 한병화 유진투자증권 연구원은 ‘2020년 IPO 시장분석 및 2021년 시장 전망‘ 보고서를 내고 “2021년 IPO 기업 수는 약 120~140개로 예상되며, 공모금액은 10조5000억원~12조원 수준으로 역대 최대 규모가 될 것으로 전망된다”고 밝혔다. 박종선 연구원은 “지난해 연말 주가랠리와 함께 풍부한 유동성이 공급되면서 IPO 기업의 주가 수익률이 최고치를 보이고 있다”며 “이러한 시장 분위기에 힘입어 국내 대어급 기업이 IPO 를 준비하고 있어 (올해도) IPO 시장이 긍정적이다”고 설명했다. 보고서에 따르면 올해 대형 그룹 계열사들의 상장추진으로 코스피 시장 공모금액은 8조원~9조5000억원 규모로 사상 최고를 달성할 수도 있을 것으로 예상된다. SK그룹의 SK바이오사이언스와 SKIET, 원스토어, ADT 캡스, SK브로드밴드, 11번가 등이 상장을 진행할 예정이다. 롯데그룹에서도 호텔롯데, 롯데렌탈 등의 IPO를 추진하고 있으며, 카카오 그룹 역시 카카오뱅크, 카카오페이, 카카오페이지가 상장을 준비 중이다. 카카오모빌리티, 카카오M 등도 상장 후보 물망에 오르고 있다. 그룹사 외에도 야놀자, 티몬, 쏘카 등 기업가치가 1조원 이상인 유니콘 기업들도 상장 후보군에 오르고 있다. 일반투자자들에게 기회가 더 많이 주어지는 ‘균등 배정 방식’도 IPO 시장을 확대시킬 것이란 관측도 나온다. 기존 공모주 투자는 투자금이 많을수록 주식 배정도 많이 받는 청약금 비례 구조였다. 하지만 올해부터는 개인에게 배정된 공모주 전체 물량 중 절반은 균등 배분한다. 만일 개인투자자 공모주 물량이 100주라면, 최소청약금 이상을 넣은 투자자들에게 50주를 공평히 분배하고, 남은 50주는 기존 방식대로 청약금에 비례해 배정하게 된다. 이렇게 되면 과거처럼 1억원 청약금을 넣고도 1~5주 밖에 못 받는 사태는 줄어들 전망이다. 박 연구원은 “일반투자자 대상 공모주 배정방식의 개편으로 개인투자자들의 공모주 투자에 적극적으로 가담 한다면, 일반청액경쟁률 상승은 물론 주가 수익률에도 긍정적으로 반영될 것으로 예상한다”고 말했다. 2021-03-08
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  ​대한항공 3조3000억 유상증자 눈앞 "숨통 튼다" 자료사진. [사진=대한항공 제공] 지속되는 코로나바이러스감염증-19(코로나19) 여파 속에도 대한항공은 이달 내 3조원 규모의 유상증자로 숨통일 틀 전망이다. 항공업계가 코로나19 최대 피해업종 중 하나로 지목되고 있으나 대한항공 만큼은 적시의 유동성을 공급받아 향후 재무 체력을 확보했다는 분석이 따른다. 7일 업계에 따르면 국내 대다수 저비용항공사(LCC)들이 지난해 사상 최대 적자로 허덕이고 있는 가운데, 대한항공은 이달 유상증자로 3조3159억원을 확보할 것으로 보여 확연한 대조를 보이고 있다. 대한항공의 유상증자가 이뤄지는대로 아시아나항공 인수에 1조5000억원을, 나머지 1조8159억원은 4~12월 채무 상환에 활용할 예정이다. 이로써 대한항공은 부채 상환 자금을 자체적으로 확보할 수 있게돼 당장의 유동성 위기에서 벗어났다는 평이 나온다. 이번 유상증자 신주 발행가앤은 1만9100원으로, 현 주가 대비 40% 가량 낮은 점을 고려할 때 시세차익을 노린 주주들이 유상증자에 적극 참여할 것으로 예상된다. 특히 대한항공 입장에서 코로나19 백신 보급이 본격화되는 추세는 항공 수송이 증대할 것이라는 기대감을 증폭시키고 있다. 지난달 화이자 백신을 국내로 수송한데 이어 이달 말 정부가 화이자와 직접 계약으로 들여오는 백신도 대한항공이 수송하는 것으로 전해졌다. 앞서 대한항공은 국내에서 생산된 코로나19 백신을 태국, 베트남, 대만에도 수송했다. 아울러 지난해 대한항공에 흑자를 안겨준 화물 사업은 올해에도 효자 노릇을 톡톡히 할 것으로 예상된다. 대한항공은 화물기로 활용 중인 여객기 12대를 포함 모두 35대의 항공기를 화물 운송에 투입하고 있다. 이어 더해 대한항공이 보유한 서울 종로수 송현동 부지가 올해 내 서울시에 넘어갈 것을 관측한다면, 최소 4500억원의 추가 유동성 확보도 가능하다. 다만 올해 6월 인수가 마무리되는 아시아나항공의 부채는 대한항공에게는 부담이다. 인수 이후 양사의 부채비율은 927%로 대한항공 단독 기준 대비 234.1%포인트 증가하고, 유상증자로 부채를 상환하더라도 지난해 3분기 기준 대한항공이 1년 내 갚아야 할 부채는 5조2000억원에 달하기 때문이다. 업계 관계자는 "대한항공은 지난해 화물 수송이 기대 이상의 성과를 보여 선방할 수 있었다"며 "올해는 유상증자와 더불어 코로나19 백신 수송 등의 호재로 유동성 위기는 겪지 않을 것으로 보인다"고 말했다. 2021-03-07
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  ①증시 상승세 주춤…투자자 공포심리 확산 [30대 직장인들이 메신저 대화창에서 주가 하락에 대해 이야기하고 있다.] # 최근 직장인 이모 씨는 매일 오전 스마트폰을 보면서 한숨만 내쉰다. 자신이 선택한 종목의 주가가 지속적으로 하락세를 보이면서, 매일 우울한 기분으로 하루를 시작한다. 삼성전자, SK하이닉스, SK이노베이션 등 우량주를 선별해 장기투자를 하겠다고 다짐했지만, 파란색으로 물드는 차트를 보면 마음이 흔들린다. ‘지금 팔아야 하는 게 아닌가’라는 질문을 하루에도 수차례 반복한다. 올해 들어 코스피 지수가 3000~3200 박스권에 갇히면서 동학개미들의 투자열기도 점차 사그라들고 있는 추세다. 미국 국채 금리가 상승하면서 외국인투자자들의 자금이 코스피에서 이탈한데 따른 것으로 풀이된다. 개인투자자들이 지금껏 매수세를 유지하며 버텨왔지만, 공포지수가 상승하는 등 한계에 도달한 모양새다. 5일 한국거래소 등에 따르면 개인투자자들은 이날 오후 1시30분 기준 코스피 시장에서 1조1121억원어치 순매수세를 보이고 있다. 반면 외국인(-2880억원)과 기관(-7914억원)은 순매도세를 보이면서 코스피 지수 하락을 부추기고 있다. 지난달 코스피 시장에서 개인투자자들은 총 8조4381억원어치 순매수를 기록했으며, 지난 2월 16일부터 24일까지 7거래일간 연속으로 순매수세를 지속하기도 했다. 주가가 크게 하락한 2월 26일과 3월 4일에도 각각 3조7000억원, 2조2000억원대 순매수세를 보였다. 개인투자자들의 적극적인 매수에도 코스피 지수는 횡보세를 이어가고 있다. 주요 원인으로는 미국의 국채 금리 상승이 거론되고 있다. 국채금리 상승(채권가격 하락)은 화폐의 가치가 떨어지는 인플레이션 상태라는 뜻으로 해석될 수 있다. 평소와 같다면 주식시장으로도 자금이 유입되겠지만, 최근에는 코로나19 영향으로 미국 중앙은행이 막대한 유동성을 공급한 상황이어서 추가 부양에 대한 부담캄이 커진 상태다. 즉, 인플레이션 우려가 더 커지게 되면 미국 중앙은행이 지금까지와는 달리 테이퍼링(양적완화 정책의 점진적 축소)을 시작할 수도 있다는 우려로 주가가 하락했다. 미국발 위기에 코스피가 상승동력을 잃어버리자 개인투자자들이 크게 불안해하는 모습이다. 실제 ‘공포지수’로 불리는 코스피200 변동성지수(VKOSPI)는 4일 29.50으로 올해 1월 초(24.81)보다 4.69 포인트 상승했다. 한 개인투자자는 “회사에서 퇴근하고 아르바이트까지 병행해 모은 목돈으로 주가가 하락하는 와중에도 주식을 매수해왔지만, 계속해서 떨어지기만 하니 매도하고 빠져야 하는지 고민이 된다”며 “지수를 추종하는 금융상품이나 공모주 등 직접 투자가 아니라 다른 방향으로 자금을 돌려서 투자할지 고민 중”이라고 말했다. 다만 미국 정부의 1조9000억달러(약 2100조원) 규모의 추가부양책이 통과된다면 국채 금리 상승도 완화될 것이란 관측이 나온다. 부양책은 지난달 27일 미국 하원이 승인한 데 이어 상원의 승인을 앞두고 있으며, 민주당은 오는 14일까지 지급하는 실업급여 혜택이 종료되기 전 시행될 수 있도록 추진 중이다. 2021-03-05
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  ​②유증 나선 자이에스앤디...GS건설, 40%만 참여 [GS건설 자이] GS건설이 자회사 자이에스앤디 유상증자에 상당히 소극적으로 참여하는 모습이다. 지분율을 낮춰 사익편취 규제 논란을 원천 차단하려는 취지로 해석된다. 상대적 수요가 부족해지면서 주가하락과 기존 투자자 피해가 불가피하다는 분석도 나온다. 아울러 주간사로 나선 한국투자증권이 잔액인수 방식으로 참여하면서 과거 현대상선 실권주를 대량으로 떠안은 상황이 재현될지 여부에도 관심이 쏠린다. 26일 투자은행(IB) 업계에 따르면 GS건설의 자회사 자이에스앤디는 1200억원 규모 유상증자를 실시한다. 발행주식수는 1200만주로 상장주식수(2678만주) 대비 45%에 달하는 대규모 물량이다. 통상 기업이 큰 규모의 유증을 실시하면 최대주주는 흥행을 위해 책임경영을 내세우며 적극 나서기 마련이다. 그러나 최대주주인 GS건설(지분 61%)은 294만주(293억원)를 인수하기로 결정했다. 주주배정을 고려하면 40%만 참여하는 것으로 상당히 소극적인 모습이다. GS건설 최대주주는 허창수 회장과 특수관계인으로 24.13%를 보유 중이다. 유증 후 GS건설의 자이에스앤디 지분율은 49.8%로 줄어든다. 사익편취 규제 대상 기준 중 하나는 총수일가 지분이 20% 이상인 기업과 해당 기업이 지분 50% 이상을 둔 자회사다. 거래 성사 시 자이에스앤디는 관련 논란에서 벗어날 수 있다. 유증을 통해 자금을 조달한 자금은 주택사업을 위한 토지매입에 쓰인다. 사업포트폴리오가 다각화되면서 내부거래 의존도를 낮출 수 있을 것으로 기대된다. 그러나 GS건설이 자이에스앤디 유증에 적극 참여하지 않으면서 투자자들의 비판은 피할 수 없을 것으로 보인다. 증권사들도 주가 충격이 불가피하다는 입장을 내놓고 있다. 그 이면에는 GS건설이 사익편취 논란을 해소하기 위한 목적이 강하다는 해석이 깔려있다. 발행주식수 대비 수요가 상대적으로 부족해져 투자자들이 불리한 입장이라는 것이다. 한 증권사 연구원은 “블록딜(시간외대량매매) 등을 통해 특정 주체와 거래를 해도 GS건설이 자이에스앤디 물량을 내놓을 수밖에 없는 상황이라 주가 충격이 불가피하다”며 “성장을 위한 자금확보와 일감몰아주기 해소 모두를 충족 시키기 위해 유증을 택한 것으로 보인다”고 분석했다. 그는 “유증 결과와 향후 주가 방향도 주목할 필요가 있다”며 “주간사인 한국투자증권은 과거 현대상선 유증 등에서 실권주를 인수한 후 한동안 곤혹을 치른 적이 있다”고 말했다. 2021-02-26
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  ​③금호석화 최대주주 박철완 상무, 숙부와 분쟁 밀릴 시 선택은 기업 승계를 놓고 벌이는 가족 간 경쟁을 재계에서 수없이 찾을 수 있다. 최근에는 한국앤컴퍼니(옛 한국타이어그룹)에서는 부친과 막내 – 장남과 큰딸로 편이 갈려 싸으고 있고, 금호석유화학그룹에서는 조카가 숙부의 경영권에 도전장을 던졌다. 가족 간에 발생한 분쟁의 결과는 대부분 화해 없이 남보다 더 못한 사이가 된다. 대부분 분쟁이 그렇듯 형제간 분쟁에서도 패한 쪽은 모든 것을 잃기도 한다. 하지만 분쟁의 패자가 시간이 지난 후 오히려 더 승승장구 하는 경우도 찾아볼 수 있다. 금호석화의 분쟁은 부자간・형제 간이 아닌 숙부와 조카의 싸움이라는 측면에서 다소 다른 점이 있지만, 양상은 비슷하다. 박철완 금호석화 상무가 시작한 경영권 분쟁은 3월 정기주주총회에서 결론이 나온다. 물론 주총 결과는 끝이 아닌 새로운 시작일 수도 있다. 박찬구 금호석유화학 회장(왼쪽)과 박철완 금호석유화학 상무 [사진=금호석유화학] ◆주주명부 확보로 우호세력 모집 나선 박철완 금호석화는 이번 주총을 기점으로 경영권 분쟁 서막이 오른다. 박 상무는 지난 1월 공시를 통해 박 회장과의 특수 관계에서 이탈하겠다고 선언했다. 그러면서 주주명부 공개 가처분 신청을 하고 법원으로부터 받아들여졌다. 박 상무는 지난 22일 연관성이 없는 금호리조트 인수로 기업가치와 주주가치가 훼손되기 때문에 특수 관계를 이탈하고 주주제안을 하게 됐다고 밝혔다. 하지만 재계에서는 지난해 7월 금호석화그룹 인사에서 박 회장 아들인 박준경 상무는 전무로 승진하고 박 상무는 승진하지 못하면서 그동안 쌓인 불만이 폭발한 것이 직접적 이유가 됐을 것으로 보고 있다. 박 상무는 고(故) 박정구 금호아시아나그룹 회장 아들이자 박찬구 회장의 조카로 고 박정구 회장 재임시 차기 총수로 거론됐다. 하지만 고 박정구 회장이 일찍 작고하면서 그룹 경영권은 삼촌들에게 넘어갔다. 박 상무는 특수 관계를 해소하겠다고 선언하면서 자신은 사내이사로, 박 상무에 우호적인 인사 4명을 사외이사 후보로 하는 추천안을 제시하기도 했다. 현재 금호석화 지분은 박 상무가 10%, 박 회장이 6.7% 지분을 보유하고 있다. 하지만 박 회장 아들인 박준경 전무(7.2%)와 딸 박주형 상무(0.8%)가 보유한 지분을 합치면 박 상무보다 4.7%포인트 지분율이 앞선다. 이에 따라 박 상무도 최소 5% 이상의 우호세력을 확보하고 경영권 분쟁에 나섰을 것으로 보인다. 박 상무가 주주제안에 고배당 등을 포함한 것도 여타 주주의 환심을 사기 위한 것으로 해석된다. 그러나 주총에서 승리를 장담하기는 어렵다. 우선 금호석화 측은 박 상무의 고배당 주주제안 자체가 상법·정관에 위배된다는 입장이다. 박 상무는 보통주는 주당 1500원에서 1만1000원으로, 우선주는 1550원에서 1만1100원으로 늘려달라고 제시했다. 하지만 금호석화 정관에는 보통주와 우선주 간 차등 가능한 현금배당액을 액면가(5000원)의 1%인 50원으로 규정하고 있다. 이에 박 상무가 수정 주주제안을 했지만 주총 6주 전에 주주제안이 전달돼야 한다는 상법상의 문제가 제기됐다. 금호석화 측은 법리와 규정에 맞는지 검토 후 주주총회 상정 여부를 결정하겠다는 입장으로 최종 주총 안건에 상정되지 않을 수도 있는 상황이다. 또한 박 회장 측도 세 결집에 나설 것으로 보인다. 특히 박 회장은 오래전부터 금호석화를 안정적으로 이끌어 와 국내외 주주들에게 신뢰가 높다는 평이다. ◆박철완, 패배 시 선택 길 별로 없어 주총에서 패했을 경우 박 상무의 거취는 애매해진다. 공식적으로 박찬구 회장과의 관계를 끊겠다고 선언한 상황에서 금호석화에 계속 있기 어려울 수 있다. 차기 경영권에서도 동갑내기 사촌인 박준경 전무에 밀릴 수밖에 없다. 박찬구 회장이 과거처럼 박 상무를 받아줄 수도 있겠지만 언제 터질지 모르는 폭탄을 계속 안고가는 부담을 안을 가능성은 적어 보인다. 그렇다고 금호석화그룹을 쪼개 나눠주기도 어렵다. 부친이 경영한 회사였다는 점, 개인 최대주주라는 점에서 박 상무가 후일을 도모하기 위해 지분을 늘리고 우군 확보에 지속적으로 나설 수도 있다. 일각에서는 박 상무가 패할 시 선택은 회사를 떠나는 것은 물론, 더 나가 지분을 처분하는 수순으로 갈 수도 있을 것으로 예상한다. 경영권 분쟁이라는 주가 호재를 이용해 주가를 띄워 엑시트 할 수 있다는 것이다. 금호석화 주가는 박 상무가 특수 관계 이탈을 선언한 지난달 27일 22만5000원을 기록한 후 급등하면 최고 29만3500원까지 올랐다. 25일 종가는 22만5000원으로 다소 하락한 상태다. 그러나 경영권 분쟁 이슈는 언제든 주가를 끌어올릴 수 있는 재료가 된다. 박 회장 입장에서는 박 상무가 엑시트를 해도 고민이다. 현재 14%가량의 지분으로 그룹을 경영하고 있는데, 박 상무가 10% 지분을 제3자에게 매각하면 경영권 분쟁 소지가 지속되기 때문이다. 2021-02-26
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  ③SK이노 주가 하락, 저가매수 기회일까 추가하락 전조일까 [사진=백승룡기자] 전기차 배터리 영업비밀 침해 소송에서 미국 국제무역위원회(ITC)가 LG에너지솔루션 측 손을 들어주면서 모회사인 LG화학과 SK이노베이션의 주가 흐름도 극명하게 갈리고 있다. 향후 주가 향방에 대한 의견도 분분한 상황이다. 하지만 개인투자자들은 SK이노베이션의 이번 주가 하락을 오히려 저가 매수 기회로 보고 있다. 15일 유가증권시장에서 LG화학 주가는 전 거래일보다 3.14% 오른 99만원에 거래를 마쳤다. 장 시작 직후에는 100만원대까지 오르기도 했다. 이와 반대로 SK이노베이션 주가는 개장과 함께 9.6%까지 떨어졌다가 4.22% 내린 28만4000원에 마감했다. 양사 주가가 이처럼 대조를 이루는 것은 지난 11일 미국 ITC가 전기차 배터리 영업비밀 침해 소송에서 LG에너지솔루션 승소 판결을 내렸기 때문이다. ITC는 LG에너지솔루션 측 주장을 모두 받아들여 SK이노베이션에 배터리 수입금지 명령까지 내렸다. ICT 판결 후 첫 거래일에 SK이노베이션 주가가 하락했지만 일부 개인투자자들은 '저가매수 기회'라는 주장을 펼치고 있다. SK이노베이션 주가 하락이 단기에 그칠 것이며 LG에너지솔루션과 합의를 하면 다시 제자리를 찾을 가능성이 크기 때문에 하락이 곧 기회라는 것이다. 각종 포털과 SNS 주주 게시판에는 “SK이노베이션 주가가 우려보다 선방했다”는 글들이 많은 상황이다. 한 주주는 SNS 주주 게시판을 통해 “이미 알려진 악재는 악재가 아니라고 한다”며 “잠깐의 출렁임은 있어도 합의 이후엔 더 오를 것”이라고 주장했다. 추가 매수에 나서겠다는 주주들도 나오고 있다. 백영찬 KB증권 애널리스트는 “양사 간 합의 가능성이 높아진 만큼 소송 관련 불확실성은 오히려 낮아졌다”며 “합의가 이뤄진다면 SK의 미국 배터리 사업 불확실성이 사라지게 될 것”이라며 주가 안정 가능성에 힘을 실었다. 반면 이번 패소가 SK이노베이션의 배터리 사업 행보에 영향을 미쳐 당분간 주가 하락이 이어질 것이라는 의견도 있다. 박한샘 SK증권 연구원은 “ITC 판결에 따른 미국 시장점유율 확장 기회 등은 LG화학에 긍정적이지만 SK이노베이션은 미국 공급에 차질이 불가피해졌다”고 설명했다. 특히 LG에너지솔루션과 합의에 도달하더라도 합의금 규모가 커지면 SK이노베이션의 재무안정성과 신용등급이 흔들릴 수 있다는 지적도 나온다. 투자업계 관계자는 “SK이노베이션 주가가 선방한 것은 맞지만 아직 미국 대통령의 결정과 합의가 남아있다”며 “조금 더 지켜볼 필요가 있다”고 전했다. 2021-02-16
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  ​③‘3%룰’ 위협 대응 ‘우군’ 확보 수단 ['3%룰' 국회 본회의 통과 내용과 문제점] 개정된 상법의 ‘3%룰’ 도입에 따른 외국 투기자본 공격을 방어할 수 있는 확고한 수단은 ‘우군’을 확보하는 것이다. 자사주 지급에 따른 주주구성 확대에 관심이 쏠리는 이유다. 다만 경영자 입장에선 기회비용 등에 대한 고심이 더욱 커질 수밖에 없다는 주장도 나온다. 1990년대 우리나라에서 자사주 매입 허용과 활성화가 시도된 동기는 주가 안정, 부양책 등의 활용 목적이 강했다. 그러나 2000년 이후 외국인 투자자들로부터 경영권 위협이 부각되면서 적대적 인수합병(M&A)에 대한 방어 목적으로 무게가 옮겨졌다. 지난해 말 일명 ‘3%룰’로 불리는 상법 개정안이 국회 본회를 통과하면서 국내 기업들이 투기자본 공격에 무방비에 노출될 것이라는 우려도 커지고 있다. 기업이 자사주 매입을 통해 경영권을 방어할 수 있는 힘이 약화되는 셈이다. 최근 성과급 논란이 재계에 확산되면서 자사주를 지급하려는 움직임이 확대되고 있다. 이는 단순 성과급 문제 해결을 넘어 3%룰 도입에 따른 위협에 대응할 수 있는 수단으로도 주목받고 있다. 예를 들면 직원에게 자사주를 지급해 해당 직원의 사기가 높아지고 덩달아 충성도 또한 제고된다면 투기자본 공격은 위협적이지 않다. 자사주 경영으로 주목을 받고 있는 네이버와 카카오 또한 ESG 경영에 박차를 가하고 있다. 네이버는 한국기업지배구조원이 발표한 ‘2020 기업지배구조평가’에서 시가총액 상위 10위 기업 중 지배구조(G)부문에서 유일하게 A+등급을 받았다. 카카오는 G부문에서 네이버보다 한 단계 낮은 A등급을 부여받았다. 최근 지배구조 문제가 이슈로 떠올랐지만 김범수 의장은 재산의 절반을 사회에 환원한다고 발표하면서 ESG 경영을 다시 한 번 강조했다. 이미 네이버와 카카오는 투기자본 공격으로부터 자유롭다는 평가를 받고 있다. 주주구성이 다양화돼 있어 투기세력 입장에서도 이슈를 부각시켜 주주를 결집시키는 데 부담이 따르는 탓이다. 투자자들의 최대 관심사인 주가 또한 늘 ‘고평가’라는 수식어가 따라 다닐 만큼 기업가치 제고를 위한 공격 명분도 찾기 어렵다. 투자은행(IB)업계 관계자는 “주주 분산과 우군 확보 등에서 자사주를 활용하는 방안은 긍정적”이라면서도 “M&A·설비투자 대비 실익이 크다는 전제 조건이 있어야 하는 만큼 쉽지 않은 선택”이라고 말했다. 그는 “결국 기회비용 문제인 만큼 최종적으로 경영진들이 책임을 질 수밖에 없는 문제라 부담이 클 수 있다”고 덧붙였다. 2021-02-15
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  ​②매입·소각 넘어 다양한 활용방안 모색 [이해진 네이버 GIO. 그래픽=김효곤 기자] 기업들이 자사주 매입과 소각을 넘어 기업가치 제고에 활용할 수 있는 다양한 방안이 거론되고 있다. 네이버와 카카오가 보여준 자사주 활용 방안을 통해 성장과 이익분배가 반복되는 선순환 구조를 만들 수 있다는 평가다. 과거 기업이 자사주를 매입하는 가장 큰 목적은 주가 방어였다. 이후 소각을 통해 주당 가치를 높여 주주들의 환심을 사기도 했다. 최근 재계를 둘러싼 성과급 논란이 확산되면서 자사주 활용에 대한 관심이 높아지는 가운데 네이버와 카카오의 과거 행보가 재조명되고 있다. 네이버는 CJ ENM, 스튜디오드래곤, CJ대한통운 등 CJ그룹 주력 계열사들과 자사주 교환을 통해 콘텐츠, 플랫폼, 커머스 등에서 동맹전선을 구축했다. 올해 글로벌 최대 스토리텔링 플랫폼인 왓패드 인수 재원으로도 자사주가 거론됐다. 앞서 미래에셋대우와도 지분 스왑을 통해 금융시장 진출을 위한 발판을 다졌다. [그래픽=임이슬 기자] 카카오는 SK텔레콤과 지분 스왑을 단행하면서 ‘적과의 동침’ 전략을 구사한다는 평가를 받기도 했다. 모빌리티 분야에서 경쟁하고 있는 기업과 손을 잡았기 때문이다. 카카오는 매각 의무가 있는 자사주를 교환사채(EB) 발행(3억달러, 3396억원)에 활용하기도 했다. 통상 자사주는 블록딜(시간외대량매매)을 통해 할인된 가격에 매각되지만 성장에 대한 자신감으로 오히려 ‘프리미엄’을 효과를 누리게 됐다. 네이버와 카카오의 자사주 활용 규모와 방안은 다소 차이가 있지만 기존 대비 자사주 활용 개념을 넓혔다는 공통점이 있다. 특히 높은 주가 상승을 바탕으로 성과급 논란에서는 더욱 멀어지고 경쟁·협업 기업을 막론한 제휴 재원, 투자자금 모집 등에서 우위를 점했다는 평가를 받고 있다. 2021-02-15
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  ​①성과급 논란, 해결 방안으로 떠오른 자사주 [사진=SK하이닉스 노조 제공] 성과급 논란이 확산되는 가운데 기업들이 자사주 카드를 꺼내들고 있다. ESG(환경·사회·지배구조)경영과 기업가치 제고는 일맥상통한다는 점에서 성과급 논란을 해결할 수 있는 마중물이 될지 귀추가 주목된다. 15일 관련 업계에 따르면 SK하이닉스는 최근 논란이 된 성과급 지급 기준을 EVA(경제적부가가치)에서 영업이익으로 변경했다. 영업이익의 10%를 재원으로 활용하고 기본급의 200%에 해당하는 자사주와 300만 복지포인트를 지급하기로 했다. SK하이닉스 모회사인 SK텔레콤으로도 성과급 논란이 확산됐다. SKT 노사는 세부 지표와 지급방식에 대한 합의안을 도출하고 내년에 지급하는 성과급부터 적용하기로 결정했다. SK하이닉스와 SKT가 성과급 지급기준을 투명화하고 직원들과 더 많이 이익을 공유하기로 약속하면서 논란은 일단락됐다. SK하이닉스·SKT의 성과급 지급 문제는 삼성·LG그룹 등 재계 전반으로 확대되는 모습이다. 여타 기업들도 관련 문제를 두고 고심할 수밖에 없는 상황이다. 사건의 발단은 EVA 특성 중 하나인 ‘불투명한 정보’다. 영업 기밀이라는 이유로 기업이 구체적 산정 과정을 공개하지 않는 것은 물론 ‘기대수익률’ 등 주관적 성향이 강한 지표가 포함돼 있어 정보 투명성과는 다소 거리가 있다. 기업이 거둬들인 이익을 활용하는 방안은 중요한 문제다. 성과급처럼 직원들에게 보상으로 지급해 사기를 높이거나 작업 능률을 높이기 위한 설비투자 혹은 주주들에게 배당으로 지급해 주식 보유에 대한 매력을 높일 수 있다. 따라서 더 많은 성과급을 지급하면 투자 혹은 배당여력이 떨어지게 된다. 반대의 경우도 마찬가지다. 경영자 입장에선 이러한 복합적 문제를 해결하기 위한 방안이 필요한 셈이다. 이에 자사주 활용에 대한 관심이 높아지고 있다. 최근 네이버와 카카오가 성과급으로 자사주를 지급하기로 결정하면서 업계의 부러움을 사고 있다. 특히 가파른 주가 상승은 이러한 매력을 더욱 부각시켰다. 자사주 매입은 기업가치 저평가 여부를 판단할 수 있는 신호 중 하나로 주가 하락 방어 수단으로 꼽힌다. 저가에 매입한 자사주를 성과급으로 지급하면 자금유출 등에 따른 부담도 낮아진다. 이러한 긍정적 시나리오의 전제 조건은 단연 기업가치 상승이다. 최대주주 또한 단순 지배력이 아닌 기업가치를 제고하는 데 심혈을 기울일 수밖에 없다. 자사주를 활용한 경영에 시장 관심이 쏠리는 이유다. 2021-02-15
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  ① “뭉치면 경영권도 위협”…소액주주의 행동 집단화 [사진=픽사베이] 최근 개인투자자들이 연대해서 기업 경영진에게 주가부양 계획안을 요구하는 사례가 늘고 있다. 심지어 일부 주주들은 기업의 경영권 확보에 나서는 등 주주권리 찾기 움직임이 한창이다. 공매도 반대 등 개인투자자의 요구가 정책에 연이어 반영되는 현상도 이들의 집단행동이 늘어날 것이란 전망에 힘을 실어주는 요인이 되고 있다. 10일 금융투자업계에 따르면 상장폐지 위기 기업인 포티스의 개인투자자들이 ‘포티스 정상화 소액주주연대’ 결성하고 경영권 확보를 위해 주주들을 모집하고 있다. 포티스는 과거 이찬진 대표가 개인 지분을 정리하고 사임한 한 후 현 포티스 대표로부터 고발을 당한 일이 있다. 현직 대표도 내부에서 횡령 혐의로 고발당하는 등 내분이 끊이질 않고 있다. 이러한 일련의 사건들로 포티스는 지난해 3월12일부터 현재까지 코스닥 시장에서 주식 거래가 정지된 상태다. 그럼에도 경영진들은 개선 조치를 취하지 않아 상장폐지 될 위기에 처해 있다. 이 회사는 대주주가 없이 소액주주 1만5000여명이 전체 주식의 99%를 보유하고 있다. 일부 소액주주들은 현 경영진에게 회사 정상화를 요구하며 책임자들의 처분을 요구하고 있는 상태다. 코로나19 진단키트를 만드는 기업 씨젠의 개인투자자 모임인 ‘씨젠 주주연합회’도 최근 임시주주총회 소집과 주주제안권을 요구하려고 위임장을 모집하고 있다. 임시주총을 요구하려면 발행주식 총수의 3% 이상, 주주제안권은 6개월 이상 보유한 1% 이상(자본금 1000억원 미만)의 주식이 모여야 한다. 씨주연은 씨젠의 주가가 너무 저평가됐다고 주장한다. 씨젠 주가는 지난해 8월 32만2200원 고점을 찍은 후 지속적으로 떨어져 현재 17만원대에 거래 중이다. 지난해 4분기 역대 최고 실적이 예상됨에도 주가가 반 토막이 난 셈이다. 씨주연 측은 주가 하락은 회사 경영진의 주가부양 노력이 부족했기 때문이라며 코스피 이전상장, 무상증자 및 액면분할, 소액주주 이익 대변 이사선임 등을 요구하고 나섰다. 이처럼 최근 소액주주들이 뭉치는 것은 개인투자자의 위상이 과거와 달리 커졌기 때문이다. 개인의 주식시장 참여가 늘어나면서 무시할 수 없는 수준의 의사결정권을 가지게 되자, 주권행사에 대한 관심도 덩달아 높아졌다는 분석이다. 한 예로, 한국판 스트리트베츠인 한국주식투자자연합회는 최근 가입자 수가 4만1000명을 돌파했다. 이들은 대주주 요건 축소, 공매도 반대와 같이 금융당국의 정책에 적극적인 목소리를 냈으며 실제 성과를 거두었다. 금융투자업계 한 관계자는 “주식시장에서 개인 투자자들이 단순히 주식을 보유하는 것을 넘어서서 회사에 주주권리를 주장하려는 움직임이 늘어나고 있다”며 “특히 실제 한투연 등 개인투자자들이 모였을 때 정책이 변화되는 것을 목격했기 때문에 더 적극적으로 행동에 나설 수 있다”고 말했다. 2021-02-10
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  ② 개미 표심 잃을라 ‘전전긍긍’…뜨거운 감자된 ‘공매도’ [사진=픽사베이] 공매도 재개의 필요성을 꾸준히 강조해오던 금융당국이 사실상 정치권과 개인투자자들의 여론에 휩쓸려 공매도 금지 조치를 연장하면서 ‘포퓰리즘’ 논란이 거세지고 있다. 자본시장의 원칙을 지켜야 하는 금융당국이 외부 여론에 휘둘려 인기 위주의 정책을 남발하고 있다는 지적이다. 8일 금융투자업계에 따르면 한국의 공매도 재개 연기 발표 직후, 글로벌 자산시장의 압박이 거세지고 있다. 블룸버그통신은 4일 “한국이 전세계 최장 기간 공매도를 금지하면서 주식시장 랠리를 인위적으로 지지해 폭락할 우려가 있다”고 보도했다. 블룸버그는 “시간이 지날수록 점점 더 많은 펀드매니저들과 트레이더들은 한국의 공매도 금지에 의한 인위적 주가 지지 상황이 결국 역효과를 낼 것으로 보고 있다”며 “또 리스크 헤지(Hedge·위험 회피) 수단을 잃은 외국인 투자자들이 한국에서 철수해 주가가 급락할 수 있다”고 경고했다. 국제통화기금(IMF)도 공매도 재개를 권고했다. 안드레아스 바워 IMF 한국미션단장은 지난달 ‘2021년 IMF-한국 연례협의 결과’ 브리핑에서 “코로나바이러스감염증-19(코로나19) 사태 이후 한국 금융시장이 많이 안정돼 보이고 경제도 회복하는 측면이 있다”며 “공매도 재개가 가능하다고 본다”고 말했다. 지난해 9월 금융당국이 공매도 금지 조치를 6개월 연장한 뒤 IMF가 우려를 표명한 데 이어 이번에는 공매도 재개를 공개적으로 지지한 것이다. 하지만 개인투자자들 사이에서는 각종 온라인커뮤니티를 활용해 주식대여 해지 방법을 공유하는 등 공매도 재개에 적극적으로 반대하는 모습을 보이고 있다. 이달 초 국내 게임스톱 운동을 주도했던 한국주식투자자연합회(한투연)에서는 공식적으로 주식대여 해지 운동에 동참하지 않았지만, 다수 회원을 중심으로 동참하자는 의견이 나오고 있다. 주식대여는 주식을 필요로 하는 차입자에게 내가 보유한 주식을 일정기간 빌려주고 수수료(연 0.1~5%)를 받는 서비스이다. 국내의 경우 차입공매도만 허용되기 때문에, 외국인과 기관은 시장조성자인 증권사를 통해 일정기간 수수료를 지불하는 조건으로 주식을 가진 일반투자자와 다른 기관이 보유한 주식을 빌려 공매도를 하고 있다. 주식 대여 계좌를 줄여 공매도를 어렵게 만들겠다는 움직임인 셈이다. 개인투자자들의 반대 여론에 정치권에서도 지속적으로 공매도 재개 반대 목소리가 나왔다. 정세균 국무총리는 “제도개선이 우선돼야 한다”고 지적했으며 박용진 더불어민주당 의원도 “불법 공매도 적발 시스템 구축이 선행돼야 한다”며 공매도 재개를 반대했다. [사진=김태환 기자] 공매도 재연기는 자연스레 포퓰리즘 논란으로 이어지고 있다. 금융위원회는 꾸준히 공매도 재개 필요성을 언급했음에도 개인투자자와 정치권 반발이 거세지자 말을 바꾸는 모습을 보인 것이다. 실제 금융권 일각에서는 정치권의 공매도 재연기가 4월7일로 예정된 서울시장과 부산시장 재보궐 선거를 고려한 처사로 보고 있다. 두 시장 선거를 앞둔 상황에서 개인투자자들의 표심에 민감할 수밖에 없는 정치권이 금융당국을 압박해 공매도 재개를 미루고 있다는 것이다. 앞서 금융위는 지난 1월 담당기자들에게 보낸 문자를 통해 “공매도 금지 조치는 3월15일 종료될 예정”이라고 못 박았다. 이후 개인투자자들의 반발이 거세지자 은성수 금융위원장은 “2월 중 결정할 것으로 예상하지만 아직 확정되지 않았다”며 슬그머니 말을 바꾸었고, 결국 5월2일까지 공매도 금지 조치를 연장했다. 금융투자업계 한 관계자는 “공매도가 여러 순기능이 분명 존재함에도 개인투자자들이 격렬히 반대하는 것은 불법 공매도를 막을 수 있는 제도가 미비된 탓에 부정적 관점이 부각됐기 때문이다”며 “감독 강화와 동시에 무차입 공매도를 원천 차단할 수 있는 시스템을 구축하는 등 제도 개선이 먼저 필요하다”고 말했다. 2021-02-09
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  ③ "금지 연장 기회인데!"…신용규제 강화로 실탄 마른 개미들 [사진=하나금융투자 제공] 공매도 금지가 5월까지 연장되면서 개인투자자들이 주식을 추가로 매수해야할지 여부를 고민하고 있다. 이미 주식 시장에 유입된 자금이 너무 많아 추가적인 매수가 어려울 것이라는 전망도 나온다. 8일 금융투자업계에 따르면 개인투자자들은 1월 중 국내 유가증권시장에서 22조3000억원의 순매수를 진행했다. 이는 작년 한 해 동안 개인이 코스피와 코스닥에서 순매수한 금액인 63조8000억원의 40%를 불과 한달 만에 달성한 셈이다. 최근 공매도 금지 조치가 추가로 연장되면서 개인투자자들의 고민이 깊어지고 있다. 일반적으로 공매도가 실행되면 주가 과열을 방지하게 되지만, 상승 동력도 줄어드는 효과도 함께 나타난다. 금융권에서는 개인투자자 자금 유입이 줄어들 수 있다는 관측이 나온다. 정부가 신용규제를 강화하면서 개인들이 ‘총알’을 확보하기 어려울 것이라는 전망이다. 이재선 하나금융투자 연구원은 이날 보고서를 통해 “2월 중 개인들의 매수 강도가 유지될 가능성에 대해 한 번 고민해 볼 필요가 있다”고 밝혔다. 이 연구원은 “1월 예탁금 증가 원인 중 하나는 정부의 신용대출 규제가 강화되기 전 가수요가 일부 작용했을 가능성이 크다”며 “2030세대들이 신용 대출을 통해 투자를 단행하는 비율이 높은 상황”이라고 진단했다. 이 연구원은 개인 매수 강도가 다소 약화될 경우 외국인의 힘은 더 강화될 것이라 분석했다. 올해 들어 외국인 수급은 중립적으로 평가되는 가운데, 향후 달러 강세 완화, 미국 10년물 국채 금리 상승 속도 둔화 등이 전망돼 최소 추가 이탈은 없을 것이라는 관측이다. 이 연구원은 “2월 중 발표될 바이든 부양정책 규모와 그에 따른 재정적자 확대 가능성을 감안하면 달러가 추세적 강세로 전환될 가능성은 낮다”며 “장기물 금리 레벨이 빠른 속도로 상승하지만 않는다면 위험자산 가격의 유동성을 가늠하는 실물금리 지표가 플러스로 전환될 가능성은 낮다”고 설명했다. 이어 “오히려 수요 과잉(Demand-Pull) 인플레이션 기대감이 반영된 장기물 금리의 점진적 상승이라면 시장은 적당한 인플레이션으로 인지할 가능성이 높다”라고 덧붙였다. 2021-02-08
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  ② 당장 외국인 이탈 우려 낮아…장기화 시 ‘수급 불균형’ [사진=아주경제] [데데일리동방] 공매도 연장이 발표되자마자 외국인들이 국내 유가증권시장에서 매도세로 돌아서면서 수급 불균형에 대한 우려가 제기되고 있다. 이미 현재 주가가 공매도 금지 연장을 반영한 결과라는 의견이 지배적이지만, 매도 금지 조치가 장기화될 경우에는 시장에 수급 불균형을 초래할 수 있다는 의견이다. 8일 증권가에 따르면 이달 5일 셀트리온은 전 거래일과 같은 가격인 34만1500원에 거래를 마쳤다. 셀트리온은 3일 금융당국의 공매도 부분 허용 소식이 알려지자 다음날(4일) 1.73% 하락하는 모습을 보였다. 코스닥 종목인 에이치엘비는 5일 -1.19% 하락했으며, 전 거래일에는 -2.94%를 기록하기도 했다. 이 두 종목은 각각 코스피와 코스닥 공매도 잔량 1위 기업이다. 셀트리온의 공매도 잔고는 지난 2일 기준 1조6942억원이며, 공매도 잔액 비중은 3.53% 수준이다. 에이치엘비의 경우 공매도 잔고가 2505억원이며 공매도 잔액 비중 역시 4.99%로 5%에 육박한다. 공매도 대표종목에 변동성이 확대되는 것은 5월 우선 재개되는 공매도 대상에 이들이 포함됐기 때문으로 풀이된다. 금융당국은 오는 5월 3일부터 코스피200 및 코스닥150 주가지수 구성종목에 대해 공매도를 우선 재개한다. 실제 공매도 연장 발표 다음날인 4일 코스피에서 외국인은 6493억원의 자금을 순매도했다. 지난 3일 연속 순매수를 진행했던 과거 행보와는 대조적인 움직임이 나왔다. 글로벌 시장에서는 코스피와 코스닥의 공매도 재연장에 대한 우려가 나온다. 4일(현지시간) 블룸버그통신은 “한국이 전 세계에서 가장 긴 기간 동안 공매도를 제한해 왔으며 재연장 결정으로 인위적으로 시장 랠리를 지지하고 있다”고 지적했다. 국제통화기금(IMF)도 지난달 한국 경제 상황을 고려할 때 주식시장 공매도 재개를 하는 것이 가능한 시점이라고 언급하기도 했다. 다만 공매도 재개에 대한 관측이 지난해부터 꾸준히 나왔던 만큼, 현재 주가는 관련 이슈가 이미 반영됐을 것이란 의견이 지배적이다. 공매도 재개가 주가에 큰 영향을 끼치지 않는다는 연구 결과도 제기된다. 자본시장연구원의 조사에 따르면 2008년 7월부터 2016년 10월까지 코스피 시장에서 공매도 거래량 비중과 주가 수익률 간 상관계수는 -0.0389에 불과했다. 상관계수의 절댓값이 낮아 공매도 거래가 주가 흐름에 미치는 영향이 적다는 의미다. 금융투자업계 관계자는 “공매도가 주가 움직임에 영향을 끼치는 것은 지극히 제한적일 것”이라며 “다만 매도 금지 조치가 5월 이후까지도 장기화될 경우 시장에 수급 불균형을 초래할 수도 있다”고 말했다. 2021-02-08
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  ① 운동장 더 기우나?…개미 눈가린 당국의 '아웅' [서울 여의도 증권가 모습. [사진=아주경제 DB]] 금융당국이 개인투자자의 공매도 참여를 늘리겠다고 밝힌 후, 개인투자자의 대주상환기간을 60일로 제한해 ‘기울어진 운동장’ 논란이 재점화하고 있다. 금융당국은 개인투자자를 보호하기 위한 조치라고 설명했지만, 기관과 외국인에만 무제한 대주를 허용해주면 결국 시장 환경이 기존과 달라질 게 없다는 지적이다. 8일 금융투자업계에 따르면 신용대주를 관리하는 한국증권금융은 개인투자자가 공매도용 주식을 빌릴 수 있는 기간을 60일로 제한하고 있다. 개인투자자의 공매도용 주식 신용대주는 증권사에 신용융자 서비스를 이용해 돈을 빌리고, 매수하려는 종목을 증권사에 담보로 맡기는 방식으로 진행된다. 개인투자자들은 기관투자자와 비교했을 때, 상대적으로 신용도가 낮아서 상환에 대한 제약이 없으면 대차기관의 리스크가 높아진다. 이 때문에 공매도 포지션을 제한 없이 유지할 수 있는 일종의 보호기간으로 60일을 설정했다는 게 한국증권금융 측의 설명이다. 반면, 기관과 외국인들은 개인이 이용하는 신용대주가 아니라 대차중개기관을 활용해 증권을 대여·차입하는 대차 서비스를 이용한다. 개인투자자들과 달리 기간의 제한이 없으며, 종목에 대해서도 사실상 무제한으로 이용할 수 있다. 일각에서는 사실상 기관과 외국인들에게 무제한 대주를 허용하게 되면 공매도 제도 개선 이전과 달라지는 게 없다는 지적이 나온다. 지난해 12월 한국증권금융이 개최한 ‘개인 대주 접근성 개선’ 토론회에서 발표를 맡은 유원석 강남대학교 경제학과 교수는 “개인의 신용거래와 동의 받은 신용매수 물량이 제한되면서 대주가능 재원이 부족하다”며 “또한 대주의 경우 최대 만기가 60일에 그쳐 장기적인 투자 전략을 수립하는 데 제약이 따른다”고 지적했다. 유 교수는 개인투자자의 공매도 접근성을 높이기 위해 “신용융자고객에게 담보주식을 활용한 추가 수익 창출 기회를 부여하고, 대주이율 차등화로 대주 수익성을 높여 대주풀 재원 제공에 대한 유인을 확대해야 한다”며 “실시간 거래시스템을 구축해 일본증권금융과 같이 중앙집중식으로 대주재원을 효율적으로 활용할 필요가 있다”고 조언했다. 기존 관행과 반대로 기관들이 이용하는 대차시장의 상환기간을 60일로 통일하자는 역제안도 나온다. 기관 공매도에 기간 제한을 두면 주가 하락 부작용을 최소화하고 개인투자자를 보호할 수 있다는 것이다. 지난 2016년 국회에서 대차시장에 기간 제한을 두자는 내용의 자본시장법 개정안이 발의되기도 했지만 제도실효성을 보장하기 어렵다는 이유로 무산됐다. 주식을 처음 차입한 기관이 다른 차주에게 주식을 다시 대여하는 이른바 ‘재대차’ 방식을 이용하면, 기간을 제한해도 사실상 무의미해지기 때문이다. 차주를 변경하는 방식으로 대차 만기연장이 가능해 제도실효성을 보장하기 어렵다고 지적했다. 금융투자업계 관계자는 “애초에 기관에게만 대차방식을 적용한 것은 개인투자자보다 신용도와 담보능력, 거래규모 등이 월등히 크기 때문”이라며 “규모에서부터 차이가 나는데 대주기간만 제한한다고 해서 개인투자자와의 형평성을 맞추기는 힘들 것”이라고 설명했다. 2021-02-08